今年地方政府將發(fā)行債券1.6萬(wàn)億元，其中1萬(wàn)億元為“借新還舊”日前，財(cái)政部公布《2015年地方政府一般債券預(yù)算管理辦法》，對(duì)今年新增發(fā)行的地方政府一般債券，以及為置換存量債務(wù)發(fā)行的一般債券進(jìn)行規(guī)范。

    今年發(fā)行地方政府債券，實(shí)際上是兩筆賬：一筆賬是發(fā)行1萬(wàn)億元債券，用于置換舊的存量債務(wù)；另一筆賬是發(fā)行6000億元債券，用于彌補(bǔ)赤字和為公益性項(xiàng)目建設(shè)籌資。

    這兩塊加起來，今年發(fā)行的地方政府債券的規(guī)模是1.6萬(wàn)億元。但其中的1萬(wàn)億元債券相當(dāng)于“借新還舊”，只是債務(wù)形式變化，債務(wù)并沒有增加。發(fā)債籌集的資金只能用來還舊債，而不能安排新的花錢項(xiàng)目。

    根據(jù)審計(jì)結(jié)果，截至2013年6月30日地方政府的存量債務(wù)中，今年到期的債務(wù)大約有1.8萬(wàn)億元。這1萬(wàn)億元的債券置換額度，占今年到期債務(wù)的53.8%。各省的債券置換額度，就是按53.8%的統(tǒng)一比例來測(cè)算分配的。債券由各省、自治區(qū)、直轄市、計(jì)劃單列市自發(fā)自還，發(fā)行和償還主體為省級(jí)政府。

    債券置換，主要是解決兩個(gè)問題：一是減輕地方政府負(fù)擔(dān)。地方政府債券一般是中長(zhǎng)期債，融資成本在5%左右，用它來置換短期、高息的銀行貸款等存量債務(wù)，地方政府一年可減輕利息負(fù)擔(dān)400億元至500億元。二是降低債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。公益性基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，項(xiàng)目大多周期長(zhǎng)、見效慢，發(fā)行中長(zhǎng)期債券可防范資金期限錯(cuò)配，并將原來五花八門的政府性債務(wù)，通過置換來逐步規(guī)范政府的舉債行為。

   今年地方政府債券發(fā)行額度為6000億元，其中5000億元為一般債券，1000億元為專項(xiàng)債券。這6000億元債券屬于新增債務(wù)，可以安排新的具體用途。受經(jīng)濟(jì)下行壓力加大、結(jié)構(gòu)調(diào)整深化、全面推進(jìn)改革、財(cái)政收入增速下降等影響，今年收支矛盾更加突出。適當(dāng)擴(kuò)大中央和地方財(cái)政赤字規(guī)模，加大支出力度，可以更好地發(fā)揮財(cái)稅政策促進(jìn)穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革的重要作用。

   新增的6000億元地方政府債務(wù)中，一般債券主要用于沒有收益的公益性事業(yè)發(fā)展，將來主要靠一般公共預(yù)算收入償還；而專項(xiàng)債券投資的公益性項(xiàng)目是有一定收益的，將來可以用對(duì)應(yīng)的政府性基金或?qū)ｍ?xiàng)收入來償還。

   同時(shí)，擴(kuò)大社會(huì)保障基金的投資范圍，地方政府債券成為社保基金的穩(wěn)健投資渠道，并將企業(yè)債券和地方政府債券的投資比例從10%提至20%。

   相對(duì)而言，個(gè)人購(gòu)買地方政府債券的吸引力可能沒那么大。特別是今年以來我國(guó)股市行情火爆，上證綜指更是創(chuàng)出7年來新高。在賺錢效應(yīng)帶動(dòng)下，很多個(gè)人投資者更愿意把錢投到股市上。再加上目前個(gè)人理財(cái)渠道增多，不少產(chǎn)品的收益高于債券，都可能造成資金分流，對(duì)地方政府債券發(fā)行帶來不利影響。

    地方政府債券采用市場(chǎng)化原則發(fā)行，1.6萬(wàn)億元債券發(fā)行能不能如期完成，最終還得市場(chǎng)說了算，地方政府應(yīng)及時(shí)披露債券基本信息，財(cái)政經(jīng)濟(jì)運(yùn)行及債務(wù)情況等，為投資者投資債券提供全面、準(zhǔn)確的參考依據(jù)。同時(shí)，還要對(duì)債券資金的使用進(jìn)行嚴(yán)格管理，妥善安排償還資金來源。